（原标题：读懂IPO|瑞立科密关联销售占比14%处女膜 在线av，2.67亿元应收账款未实时清算组成资金占用）

本文起原：时间商学院 作家：陆烁宜

起原丨时间生意联系院

作家丨陆烁宜

裁剪丨郑琳

2月21日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）时隔半年终于回复了第二轮问询，连接冲击深交所主板上市。

招股书泄露，瑞立科密是一家主营无邪车主动安全系统、铝合金精密压铸件的企业。2021—2024年上半年（下称“申报期”），瑞立科密的营收出现大幅增长。而靓丽的事迹背后，控股股东瑞立集团有限公司（下称“瑞立集团”）畸形下属企业一度孝顺超两成收入，而况大限度的关联往来还导致严重的资金占用，从而以致瑞立科密的资金使用成果较低。

3月18日，就公司事迹波动、毛利率与行业各异、关联往来及订价公允性、关联方资金占用、子公司拖欠货款遭告状等问题，时间生意联系院向瑞立科密发送邮件并致电其董事会办公室联系。3月31日，时间生意联系院再次致电其董事会办公室，但指示“电话已停机”。为止发稿，对方仍未回复。

关联往来一度孝顺超两成收入

申报期内，瑞立科密的主动安全系统居品以下贱商用车市集为主，而受到商用车市集波动的影响，申报期各期，瑞立科密的营收区别为13.83亿元、13.26亿元、17.60亿元、9.07亿元，出现一定的波动，然而举座呈上升趋势。

不外，上述事迹上升背后，离不开瑞立集团的孝顺。

招股书泄露，2021—2023年，瑞立集团畸形下属企业均为瑞立科密前五大客户之一，其中处女膜 在线av2021—2022年均为第一大客户，2023年为第三大客户，而2024年上半年则未干涉前五大客户之列。

具体来看，申报期各期，瑞立集团畸形下属企业向瑞立科密采购的金额区别为3.85亿元、2.74亿元、0.78亿元、0.18亿元，占营收的比例区别为27.80%、20.63%、4.42%、2.03%。时间生意联系院由此计较，申报期内，瑞立科密来自瑞立集团畸形下属企业的关联销售总数为7.54亿元，占营收总数的比例为14.03%。

其中，2021年，瑞立科密来自瑞立集团畸形下属企业的收入孝顺一度接近三成，尔后瑞立科密事迹天然举座上升，然而瑞立集团畸形下属企业的收入孝顺却逆势大跌，这也引起了深交所的存眷。

瑞立科密2024年8月9日露馅的《对于广州瑞立科密汽车电子股份有限公司初次公开采行股票并在主板上市苦求文献的审核问询函的回复》（下称“首轮问询回复”）泄露，深交方位第一轮问询中条件其评释申报期内关联销售金额逐年下落的原因，是否存在关联往来非关联化的情形。

对此，瑞立科密在首轮问询回复中示意，公司的关联销售主淌若与瑞立集团瑞安汽车零部件有限公司（下称“瑞立零部件”）和浙江新瑞立汽配有限公司（下称“新瑞立”）之间的往来。为减少关联往来，增强销售渠谈孤立性，自2021年起瑞立科密逐渐初始波及瑞立零部件在终局整车客户供应商天赋辅助责任，并将新瑞立波及主动安全系统业务联系的终局整车客户不时办理了供应商准入切换手续；同期申报期内瑞立科密不断成立健全关联往来联系的管理轨制并加强里面限度，握续鼓吹裁减与关联方之间的关联往来。瑞立科密裁减关联往来的联系时势均具有真确的往来布景，不存在关联往来非关联化的情形。

向关联方销售订价低于第三方

此外，由于关联往来金额较大，深交所还条件瑞立科密按照细分居品分析关联销售价钱、毛利率与第三方往来价钱的各异情况，分析关联往来的公允性，是否存在通过关联往来运送利益的情形。

首轮问询回复泄露，申报期内，瑞立科密主要向瑞立零部件销售气压电限度动系统和液压电限度动系统。

其中，2021—2023年，瑞立科密向瑞立零部件销售的气压电限度动系统成套单价区别为617.18元/套、781.15元/套、1476.04元/套，而对第三方客户销售的成套单价区别为655.29元/套、786.73元/套、951.10元/套。由此计较，瑞立科密向瑞立零部件销售气压电限度动系统的单价畸形于第三方客户的94.18%、99.29%、155.19%，即除了2023年，其他年份均低于第三方客户。

对此，瑞立科密示意，2023年单价存在较大各异，主淌若因为该公司通过瑞立零部件向终局客户中汽特车销售的气压电限度动系统居品，是用于客户特种车辆坐褥制造，对应的居品质能、参数等标的定制化条件较高，相应的销售单价更高，进而提高了其通过瑞立零部件销售居品的举座单价。

不外，从毛利率来看，2021—2023年，瑞立科密向瑞立零部件销售的毛利率握续高于第三方客户。对于2021年销售单价低于第三方毛利率却偏高的情况，瑞立科密称主淌若因为向瑞立零部件销售的居品中限度器占比较高，限度器居品工夫附加值较高，材料本钱占比较小，毛利率水平较高，相应的提高了通过瑞立零部件销售的居品毛利率。时间生意联系院戒备到，瑞立科密并未评释2022年向瑞立零部件销售的单价偏低而毛利率却偏高的原因。

液压电限度动系统方面，2021—2023年，瑞立科密向瑞立零部件销售的单价区别畸形于向第三方销售单价的96.83%、96.10%、88.64%，握续低于向第三方客户销售的单价，且差距不断扩大。从毛利率来看，2022—2023年向瑞立零部件销售的毛利率均低于第三方客户。

此外，申报期内瑞立科密主要向新瑞立销售气压电限度动系统。2021—2023年，瑞立科密向新瑞立销售的成套单价畸形于向第三方客户销售的成套单价的82.05%、75.96%、50.93%，雷同远低于第三方客户，而况差距不断拉大。从毛利率来看，2021—2023年，瑞立科密向新瑞立销售的毛利率握续低于第三方客户。

对此，瑞立科密示意，新瑞立是其贸易商客户，而第三方客户以整车厂直销为主，因此价钱及毛利率高于新瑞立具有合感性。而由于瑞立科密为增强业务孤立性并减少关联往来，因此逐渐鼓吹对关联销售终局客户的切换，部分由新瑞立切换的国际客户居品单价和毛利率水平较高，导致其对新瑞立销售居品单价、毛利率与第三方客户比较各异扩大。

关联方未实时回款组成资金占用

对于瑞立科密来说，控股股东瑞立集团畸形下属企业的大额采购天然为其营收增长提供了一定的助力，然而大限度的资金占用问题也随之而来。

招股书泄露，2021—2022年末，瑞立集团畸形下属企业成为瑞立科密应收账款余额最大的客户，区别为1.25亿元、2.67亿元，占应收账款余额的比例区别为26.49%、39.21%。

对此，瑞立科密在招股书中称，这主淌若因为2021—2022年期间存在关联销售未实时回款的情况。联系情况已组成对瑞立科密的资金占用。不外，瑞立科密并未明确评释申报期内资金占用的具体金额。

2023年上半年，瑞立科密已对瑞立集团畸形下属企业落后的应收账款进行清算，对组成资金占用的情况进行测算并收取了资金占用利息。招股书泄露，2021—2023年，瑞立科密计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费区别为368.73万元、234.69万元、117.38万元。

瑞立科密还示意，公司对历史上落后收回话收关联方款项的情形进行了全面整改并成立健全了应收账款管理轨制，不存在损伤股东利益的情形。

不外，受到瑞立集团畸形下属企业资金占用问题的影响，瑞立科密的资金使用成果较低。

瑞立科密将万安科技（002590.SZ）、伯特利（603596.SH）、元丰电控（IPO拆开）、嵘泰股份（605133.SH）、锡南科技（301170.SZ）列为可比公司。招股书泄露，2021—2024年上半年各期末，瑞立科密的应收账款盘活率区别为2.69次/年、2.53次/年、2.94次/年、3.20次/年，同业业可比公司的应收账款盘活率均值区别为4.06次/年、3.82次/年、3.52次/年、3.27次/年，均高于瑞立科密，然而差距有所收窄。

从单个企业来看，2021—2023年末，瑞立科密的应收账款盘活率均低于可比公司，而2024年上半年末，其应收账款盘活率仅低于锡南科技，在可比公司中处于中等偏上的水平。可见，在2023年清算了关联方资金占用问题后，2024年上半年瑞立科密的资金使用成果有所进步。

另外，2月21日露馅的《对于广州瑞立科密汽车电子股份有限公司初次公开采行股票并在主板上市苦求文献的第二轮审核问询函的回复》泄露，剔除关联方资金占用的影响后，2021—2023年末，瑞立科密的应收账款盘活率区别为3.24次/年、2.84次/年、3.25次/年，与可比公司均值比较天然仍处于较低水平，然而差距有所收窄。

（全文3105字）

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